產(chǎn)融資本深掘醫(yī)療健康大金礦 醫(yī)院是主攻方向

???? 從醫(yī)藥、醫(yī)療器械，到醫(yī)療服務(wù)、生物技術(shù)，再到精準(zhǔn)醫(yī)療、醫(yī)療機(jī)器人?！敖】抵袊?guó)”戰(zhàn)略擺開了一場(chǎng)十萬億級(jí)別的產(chǎn)業(yè)盛宴，各路資本垂涎欲滴。

??????數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)的數(shù)量超過400起，金額超過1800億，其中海外并購(gòu)超過200億，無論并購(gòu)數(shù)量、金額還是質(zhì)量均創(chuàng)出新高。“中國(guó)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)的春天才剛剛開始?！庇兄顿Y人豪言：“2017年該產(chǎn)業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)超過10億美元量級(jí)的并購(gòu)案?！?

?????進(jìn)入2017年，如何在這場(chǎng)十萬億級(jí)別的盛宴中占據(jù)一席之地？日前，在第六屆中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資與并購(gòu)CEO峰會(huì)上，數(shù)十位中外業(yè)界大咖云集，展開了一輪輪頭腦風(fēng)暴，為2017年行業(yè)投資并購(gòu)出謀劃策。

??????醫(yī)院仍是資本主攻方向??

????作為健康產(chǎn)業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，醫(yī)院成為資本競(jìng)逐的高地，各路資本看中的是公立醫(yī)院改制的政策紅利。?

?????在業(yè)界看來，2017年，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資的“風(fēng)口”將繼續(xù)停留在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，其中醫(yī)院尤為各路資本所看好。

??????統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，A股上市公司并購(gòu)醫(yī)藥類資產(chǎn)案例高達(dá)235起，涉及的并購(gòu)領(lǐng)域主要包括中西藥、醫(yī)療保健用品、設(shè)備及技術(shù)等。其中，作為醫(yī)療服務(wù)“主戰(zhàn)場(chǎng)”的醫(yī)院成為資本競(jìng)逐的高地。2016年，共有9家上市公司并購(gòu)醫(yī)院資產(chǎn)。進(jìn)入2017年，上市公司“從醫(yī)”熱情持續(xù)高漲，截至3月24日，已先后有益佰制藥、宜華健康等6家公司并購(gòu)醫(yī)院資產(chǎn)。

??????以宜華健康為例，今年3月，其子公司達(dá)孜賽勒康以1.728億元收購(gòu)余干仁和醫(yī)院有限公司60%股權(quán)，成為宜華健康在江西省布局的第三家醫(yī)院。自2014年由地產(chǎn)轉(zhuǎn)型“從醫(yī)”之后，宜華健康積極打造以醫(yī)療機(jī)構(gòu)為核心的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，目前業(yè)務(wù)涉足醫(yī)院后勤服務(wù)、醫(yī)院管理、癌癥治療及養(yǎng)老等。記者采訪宜化集團(tuán)董事會(huì)主席劉紹喜了解到，目前集團(tuán)已將“高端醫(yī)療”作為未來重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一，將打造一個(gè)省內(nèi)規(guī)模最大、國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的國(guó)際級(jí)醫(yī)療及康復(fù)養(yǎng)老總部企業(yè)，服務(wù)范圍將立足粵東、輻射全國(guó)、面向華僑、覆蓋東南亞。

??????據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股布局民營(yíng)醫(yī)院的上市公司已有近40家。其中，愛爾眼科、通策醫(yī)療、恒康醫(yī)療等主要專注于眼科、齒科、腫瘤等專科連鎖；康美藥業(yè)、馬應(yīng)龍等借助在中醫(yī)藥領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，積極投身中醫(yī)院及中醫(yī)門診建設(shè)；復(fù)星醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)療、中信醫(yī)療、北大醫(yī)療等則憑借多年的積累，已成為國(guó)內(nèi)四大醫(yī)療集團(tuán)。

??????不少上市公司高管向記者坦言，積極“從醫(yī)”是因?yàn)榭春梦覈?guó)公立醫(yī)院改制的政策紅利。今年1月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十三五”衛(wèi)生與健康規(guī)劃》再次強(qiáng)調(diào)，大力發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)，放寬社會(huì)力量舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的服務(wù)領(lǐng)域要求，支持社會(huì)力量以多種形式參與健康服務(wù)。另有數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)非公立醫(yī)院達(dá)到14518家，已經(jīng)超過了公立醫(yī)院的13067家。但是，非公立醫(yī)院的盈利規(guī)模只有公立醫(yī)院的10%左右，僅為2000多億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國(guó)家及日本的水平。山藍(lán)資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉道志直言：“發(fā)展和投資醫(yī)院管理集團(tuán)已經(jīng)成為中國(guó)的一項(xiàng)明確和長(zhǎng)期的醫(yī)療發(fā)展計(jì)劃，也是社會(huì)資本未來幾年的主攻方向?！?

?????醫(yī)院資產(chǎn)作為健康產(chǎn)業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，如何科學(xué)理性地對(duì)之投資并購(gòu)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。某券商醫(yī)療健康行業(yè)投資總監(jiān)告訴記者：“眼科、齒科、骨科等?？漆t(yī)院運(yùn)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定且盈利能力較強(qiáng)，目前普遍受到資本青睞。綜合性醫(yī)院并購(gòu)整合則需要雄厚的資金、成熟的管理能力等多方面支持，否則醫(yī)院可能面臨運(yùn)營(yíng)及盈利難度較大的風(fēng)險(xiǎn)?！痹谄淇磥?，“從醫(yī)”熱還需冷思考，企業(yè)盲目并購(gòu)導(dǎo)致醫(yī)院無法維系，最終仍要面臨新一輪的產(chǎn)業(yè)兼并重組，而綜合實(shí)力雄厚的華潤(rùn)醫(yī)療、中信醫(yī)療、北大醫(yī)療及復(fù)星醫(yī)藥等四大醫(yī)療集團(tuán)有望勝出。

??????值得關(guān)注的是，從目前資本“從醫(yī)”的案例來看，投資高端醫(yī)院似乎受到普遍青睞。就醫(yī)院定位而言，弘暉資本執(zhí)行董事姜燕燁從投資人的角度指出，有兩類醫(yī)院診所適合走高端路線：一是婦產(chǎn)科、兒科等側(cè)重服務(wù)品質(zhì)的領(lǐng)域；二是口腔、醫(yī)美等偏消費(fèi)類的小而美的市場(chǎng)。?

?????不過，首都醫(yī)科大學(xué)三博腦科醫(yī)院院長(zhǎng)張陽則從醫(yī)院經(jīng)營(yíng)實(shí)踐總結(jié)稱，高端技術(shù)才是服務(wù)的核心，醫(yī)院的定位關(guān)鍵靠技術(shù)能力決定。“三博的經(jīng)營(yíng)定位就是技術(shù)、品質(zhì)、服務(wù)，技術(shù)為先，品質(zhì)是價(jià)格和優(yōu)質(zhì)醫(yī)療的性價(jià)比，服務(wù)是在醫(yī)療服務(wù)過程中把對(duì)人性的尊重和關(guān)懷植入進(jìn)去。”張陽直言，如果民營(yíng)醫(yī)院的醫(yī)療技術(shù)能力不行，大多數(shù)老百姓會(huì)用腳投票，大量流向公立的三甲醫(yī)院。盡管對(duì)那里的服務(wù)、環(huán)境不滿意，但是老百姓最終去是要解決問題的。???

???創(chuàng)新藥迎來黃金時(shí)代????

??創(chuàng)新藥正迎來黃金時(shí)代。如何把握創(chuàng)新藥的商機(jī)？不少藥企的共識(shí)是，在加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力的同時(shí)，還需借助資本的力量。?

?????如果說醫(yī)院還是健康產(chǎn)業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，那么創(chuàng)新藥則正迎來黃金時(shí)代。2015年以來，國(guó)家關(guān)于嚴(yán)格新藥審批、開展仿制藥一致性評(píng)價(jià)等改革措施在保證藥品質(zhì)量的同時(shí)，實(shí)質(zhì)則是鼓勵(lì)藥企積極投身新藥研發(fā)，全面提升我國(guó)藥品質(zhì)量。今年3月17日，國(guó)家藥監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整進(jìn)口藥品注冊(cè)管理有關(guān)事項(xiàng)的決定（征求意見稿）》，在業(yè)界看來，將為我國(guó)創(chuàng)新藥真正接軌國(guó)際、實(shí)現(xiàn)中國(guó)新藥同步全球臨床上市帶來積極影響。

??????藥明康德首席財(cái)務(wù)官兼投資官胡正國(guó)稱：“這是一個(gè)很好的先兆?！睋?jù)了解，全球每年的新藥產(chǎn)出量很低，最好的年份是2015年，有45個(gè)新藥。2016年，美國(guó)FDA只批準(zhǔn)了22個(gè)新藥，是過去幾年新藥批準(zhǔn)數(shù)量較低的一年?；乜粗袊?guó)，過去十年歐美上市的新藥中，只有三分之一在中國(guó)上市，時(shí)間上延后6至10年不等，這在一定程度上阻礙了我國(guó)創(chuàng)新藥的發(fā)展及臨床應(yīng)用。胡正國(guó)表示，此次國(guó)家加速進(jìn)口藥審批，允許進(jìn)口藥在中國(guó)及海外同步申報(bào)臨床，將有望縮短中國(guó)與歐美等國(guó)家在創(chuàng)新藥研發(fā)應(yīng)用上的差距。

??????就A股市場(chǎng)來看，創(chuàng)新研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的貝達(dá)藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、信立泰、天士力等醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)，以及在創(chuàng)新藥研發(fā)中充當(dāng)重要角色的醫(yī)藥外包服務(wù)公司如泰格醫(yī)藥、博騰股份、博濟(jì)醫(yī)藥等，都將在創(chuàng)新藥的系列政策紅利中充分受益。其中，貝達(dá)藥業(yè)自主研發(fā)的國(guó)家1類新藥?？颂婺?，是我國(guó)第一個(gè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的小分子靶向抗癌藥，2015年在國(guó)內(nèi)治療肺癌的小分子靶向抗癌藥物市場(chǎng)占有率已達(dá)28.16%，且仍有較大的市場(chǎng)空間。據(jù)悉，截至去年6月底，貝達(dá)藥業(yè)共有20個(gè)在研項(xiàng)目，其中涉及6個(gè)一類及二類新藥在研項(xiàng)目。

??????作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)開拓藥業(yè)的創(chuàng)始人及CEO，童友之認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)彎道超車的關(guān)鍵在于“專注本土創(chuàng)新研發(fā)”。童友之同時(shí)道出了部分新藥企業(yè)的一個(gè)通?。骸耙源蠓肿铀幬餅槔?，很多是在別人證明靶向肯定能成藥的情況下，一股腦撲上去做?！倍聦?shí)上，就癌癥而言，中國(guó)與歐美等國(guó)的癌譜存在差異化，我國(guó)在胃癌、肝癌及食管癌的發(fā)病率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西方國(guó)家。

“這就給了中國(guó)新藥企業(yè)一個(gè)警示，我們不能寄希望于國(guó)外的跨國(guó)企業(yè)幫我們解決重大疾病問題，我們要靠自己的力量來解決這些癌譜上的差異，致力于本土創(chuàng)新研發(fā)出更好的產(chǎn)品?！?/FONT>